El BCRA amplió los instrumentos de deuda que los bancos pueden sumar al Tesoro
Una nueva comunicación permite integrar el cupo vigente con más tipos de títulos, incluidos dólar linked y duales, aunque la autoridad monetaria aclaró que el límite total de exposición no cambia.
El Banco Central modificó, a través de la Comunicación “A” 8483, las normas que regulan qué tipo de deuda del Tesoro pueden acumular los bancos en sus carteras. Hasta ahora, un cupo vigente desde mayo de 2025 sólo podía completarse con Letras de Capitalización (Lecap). De ahora en más, ese mismo cupo podrá integrarse con cualquier título público nacional en pesos, lo que incluye instrumentos dólar linked y duales.
El organismo que conduce Santiago Bausili aclaró que la medida no crea un nuevo límite ni habilita a las entidades a comprar más deuda estatal de la que ya podían adquirir. Lo que cambia es la composición posible de esa tenencia: se abre la puerta a papeles de mayor plazo, algo que antes no estaba permitido dentro de ese esquema.
Según voceros del Central citados por Infobae, la modificación se enmarca en un proceso de orden normativo que ya se aplicó en otras áreas, como la normativa cambiaria y los esquemas de efectivo mínimo. El objetivo declarado, sostuvieron, no es cambiar el criterio de fondo sino simplificar reglas que se fueron acumulando en un contexto distinto al actual.
La norma alcanza a los títulos suscriptos de forma primaria desde este 17 de septiembre en el marco del Programa de licitaciones del Ministerio de Economía, y también a los adquiridos en el mercado secundario desde esa fecha. Además, precisa que el monto del cupo se actualiza según la baja acumulada del stock de pases pasivos y el exceso de efectivo mínimo en pesos, ajustado desde julio de 2025 por la Tasa Mayorista (Tamar).
La comunicación incluye un segundo cambio, referido a los títulos con opción de venta al propio Banco Central, conocidos como PUTs. Hasta ahora, cuando esas opciones se rescindían, el bono pasaba a computar de lleno dentro de los límites de exposición al sector público a los doce meses de su vencimiento. La nueva norma estira ese plazo: la mitad del beneficio se elimina a los 24 meses y el resto a los 36, lo que le da a los bancos más tiempo antes de que esos papeles impacten en los límites regulatorios.
El Banco Central enmarcó los cambios en la evolución de la exposición del sistema financiero a la deuda pública: en 2023 representaba el 48,6% de los activos bancarios, mientras que hoy se ubica en 30,6%, con un crecimiento paralelo del crédito al sector privado. Con esos números, el organismo justificó la revisión de normas que, según sostuvo, quedaron desactualizadas tras el excedente monetario de 2023.
La flexibilización se da en el marco del proceso de desregulación financiera que impulsa el equipo económico de Javier Milei, en momentos en que el Tesoro necesita sostener la demanda de sus instrumentos por parte de los bancos para renovar vencimientos de deuda en pesos. La medida no modifica el techo de exposición al sector público, pero sí amplía el menú de papeles —incluidos los atados al dólar oficial— con los que las entidades pueden cubrir ese cupo.
Con información de Infobae.
