Milei evita la crisis cambiaria pero el consumo sigue estancado
El Gobierno logró bajar la inflación y contener el dólar, pero la actividad crece menos de lo previsto y golpea a industria, comercio y construcción.
A dos años y medio de gestión, Javier Milei atraviesa el momento en que los últimos tres gobiernos argentinos sufrieron una crisis cambiaria: a Cristina Kirchner le pasó en 2014, a Mauricio Macri en 2018 con el salvataje del FMI, y a Alberto Fernández en 2022, cuando tuvo tres ministros de Economía en un mes. El actual Gobierno logró evitar ese escenario, aunque el costo se nota en el bolsillo de buena parte de la población.
El Banco Central mantuvo un control estricto de los agregados monetarios para bajar la inflación y al mismo tiempo evitar presiones sobre el dólar. El Relevamiento de Expectativas de Mercado proyecta una inflación de 1,7% para agosto, con posibilidad de bajar a 1,6% en septiembre según cálculos del economista Fernando Marull. Si esos niveles se sostienen, 2027 podría cerrar con una inflación cercana al 20%, frente al 30% estimado para este año.
La contracara es la actividad económica, revisada a la baja: el PBI crecería apenas 2,4% en 2026, muy por debajo del 3,5% que había proyectado el FMI meses atrás. El repunte se concentra en energía, minería y agro, mientras que industria, comercio y construcción siguen golpeados. «Es una economía donde el 20% anda muy bien, pero un 40% muy mal», resumió el economista Rodolfo Santángelo, socio de la consultora Macroview, quien calificó el panorama general como «gris»: sin crisis a la vista, pero también sin mejoras significativas.
La aprobación de la gestión se ubica en 35%, un nivel insuficiente para ganar en primera vuelta el año próximo. Una eventual segunda vuelta sería un escenario de riesgo, a juzgar por lo ajustado de comicios recientes en Perú y Chile. Pese a eso, ningún dirigente opositor exhibe hoy un nivel de apoyo mayor al del Presidente.
Uno de los principales obstáculos para la reactivación es la dolarización de ahorros: en julio se destinaron más de 3.000 millones de dólares a atesoramiento, un fenómeno que podría acentuarse de cara a 2027 y que le resta pesos a la compra de bienes durables.
En el plano financiero hay señales más favorables: el riesgo país bajó de los 500 puntos básicos y un informe de la consultora PPI ubicó en más de 70% las chances de reelección que descuentan los precios de los bonos. Sin embargo, persisten dudas sobre otros activos. Un trabajo de Delphos Investment señaló que «en términos de patrimonio neto, los bancos valen lo mismo que tras el pánico postelectoral», y remarcó que hoy cotizan con un descuento del 34% frente a un grupo de trece bancos latinoamericanos comparables, contra el 25% que existía entre las PASO y fines de 2019.
Con la nota, Infobae planteó que la baja de la inflación y la ausencia de una crisis cambiaria mantienen a Milei competitivo de cara a 2027, aunque el consumo débil y la dolarización siguen siendo los principales frenos para consolidar una recuperación económica más amplia.
