El BCRA confía en Vaca Muerta y el agro para sostener las reservas

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) moderó en agosto y septiembre el ritmo de compra de dólares, pero se muestra confiado en poder cumplir con el techo de la meta de reservas prevista para diciembre. La entidad apuesta a que la producción de Vaca Muerta y una cosecha de trigo que se prevé récord aporten la oferta de divisas necesaria para sostener esa acumulación.

En lo que va de septiembre se compraron USD 149 millones, un promedio de USD 13,5 millones diarios. En agosto la desaceleración fue más marcada, con apenas USD 768 millones, muy por debajo de los USD 2.162 millones de julio o los USD 2.769 millones de abril. Aun así, en lo que va de 2026 el organismo ya adquirió USD 14.253 millones, por encima del piso de USD 10.000 millones pactado con el Fondo Monetario Internacional, y no descarta llegar a los USD 17.000 millones antes de fin de año.

Según fuentes de la entidad, la baja en el ritmo de compras responde a la dinámica del mercado y no a una decisión de frenar la acumulación: “Si sobran, compraremos más”, resumieron. El BCRA sostiene una posición pasiva, sin intervenir para sostener un valor determinado del dólar, y advierte que hacerlo cuando no hay oferta genuina lo convertiría en “factor distorsivo” del mercado.

La compra de dólares por parte de personas físicas, en cambio, tocó en julio su nivel más alto del año, con más de USD 3.300 millones, el registro más elevado desde las elecciones legislativas de 2025. El BCRA interpreta que buena parte de esas operaciones no responde solo al ahorro individual, sino que también abastece circuitos paralelos y permite a empresas sin acceso directo al mercado oficial canalizar pagos de importaciones y dividendos.

De cara a fin de año, fuentes del organismo describieron la expectativa sobre el sector energético y minero como un “tsunami” de petróleo, gas y minería, que debería traducirse en mayor ingreso de divisas. La lectura oficial es que las reservas deben crecer como consecuencia de una economía con menor inflación y un sector exportador fortalecido, no como resultado de una intervención cambiaria.

El otro frente que monitorea el Central es la morosidad de familias y empresas, que según estimaciones de la consultora 1816 en base a datos oficiales pasó del 7,63% en junio al 7,73% en agosto. En los créditos a personas, los atrasos de más de 90 días subieron del 12,77% al 12,94%, mientras que en el segmento corporativo treparon del 3,50% al 3,61%. Pese a esos números, fuentes del BCRA proyectan una mejora: “Podemos discutir cuánto y a qué velocidad, pero de acá a fin de año vamos a tener números más bajos”, señalaron.

El organismo reconoce que el crédito sigue restringido por un menor universo de clientes considerados elegibles, por la postura conservadora de los bancos a la hora de prestar y por el todavía limitado desarrollo del financiamiento en dólares. Evalúa mecanismos para abaratar avales y garantías, aunque no anticipó cambios inmediatos en los encajes bancarios que amplíen la oferta de crédito para familias y pequeñas empresas.

Nota elaborada en base a información publicada por Infobae.