El BCRA frena la compra de dólares para sostener el dólar calmo y tasas bajas
La entidad resignó acumulación de reservas ante la menor oferta estacional de divisas. Economistas advierten que el esquema depende de flujos de deuda corporativa y del precio de la soja.
El Banco Central redujo en las últimas semanas el ritmo de compra de reservas internacionales para priorizar la estabilidad del dólar y mantener tasas de interés bajas. La decisión responde a una menor oferta estacional de divisas, pero también busca evitar que las propias compras oficiales presionen sobre la cotización.
En lo que va de 2026, el BCRA acumuló compras por más de USD 14.200 millones, por encima del objetivo anual de USD 10.000 millones acordado con el FMI. Sin embargo, la dinámica cambió en el último mes: las adquisiciones se desaceleraron con fuerza y quedó expuesta la dificultad de sostener al mismo tiempo un dólar sin sobresaltos, tasas bajas y un fuerte ritmo de acumulación de divisas.
«A lo largo de 2026 el BCRA venía logrando 3 cosas a la vez: dólar calmo, tasas bajas y elevadas compras de divisas. Ya no puede: en las últimas semanas viene priorizando estabilidad cambiaria y de tasas, resignando compra de divisas. La semana pasada sumó sólo USD 42 millones», explicó Lorenzo Sigaut Gravina, director de análisis macroeconómico de Equilibra.
Según la consultora EconViews, uno de los desafíos del Gobierno es llegar a mediados de 2027 con más reservas y un programa financiero despejado, de manera de atravesar la volatilidad electoral con menores riesgos. La firma recordó el antecedente de 2025 y remarcó que durante 2026 las reservas netas llegaron a cerca de USD 10.000 millones y las líquidas alcanzaron los USD 28.000 millones.
En ese marco, el ministro de Economía, Luis Caputo, pronosticó que el año próximo no tendrá las tensiones habituales de un período electoral, porque el Gobierno llegaría en una posición más sólida que en las legislativas de 2025. El equipo económico destaca para eso los swaps con Estados Unidos y China, el mayor nivel de reservas y el programa financiero previsto hasta el final del mandato de Javier Milei.
EconViews planteó como principal incógnita si el ritmo de compra de divisas podrá sostenerse mientras el Gobierno intenta mantener el dólar estable. Septiembre mostró esa tensión: el promedio diario de compras fue el más bajo del año, con apenas USD 14 millones por jornada, por debajo del nivel que le permitió al BCRA superar la meta anual con el FMI. La consultora consideró que podría haber margen para reforzar las compras si se recomponen los flujos financieros y si la soja, que subió 11% en el último mes, mantiene su cotización.
El vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, presentó en la 47° Convención del IAEF en Iguazú datos sobre otro factor clave: las emisiones de deuda de empresas y provincias en el exterior sumaron USD 20.200 millones, de los cuales USD 15.800 millones ya ingresaron al mercado de cambios. Los USD 4.400 millones restantes, aún sin liquidar, son monitoreados de cerca por la entidad, ya que buena parte de las compras de reservas del año se explicó por ese tipo de flujos. La cifra podría crecer tras la reciente colocación de YPF por USD 1.200 millones, aunque no se precisó cuánto de ese monto ingresaría al mercado local.
Con información de Infobae.
