Un análisis económico advierte que el consumo real tarda en volver pese a la baja de inflación
Un informe difundido por Infobae sostiene que el consumo dejó de estar apalancado por la inflación, pero que la recuperación genuina depende de una inversión privada que todavía no llega.
Durante el ciclo anterior, el consumo en la Argentina no reflejaba un ingreso real en alza ni una inversión sostenida, sino una estrategia de defensa frente a la pérdida de valor del peso. Así lo plantea un análisis firmado por un analista económico y director de la consultora Focus Market, publicado en Infobae.
Según ese diagnóstico, las familias adelantaban compras de bienes durables porque el dinero se devaluaba día a día. Tasas de interés reguladas, planes como Ahora 12 y tarifas de servicios públicos artificialmente bajas completaban un esquema en el que la emisión monetaria, al alimentar la inflación, funcionaba como un subsidio implícito al consumo presente.
El texto sostiene que ese modelo se agotó con el actual proceso de estabilización: la inflación bajó, las tarifas y los precios se desregularon y el estímulo público al consumo desapareció. Ahora, señala, el consumo depende de que el ahorro y el crédito se conviertan en inversión privada capaz de generar empleo e ingresos reales, algo que todavía no ocurre de manera plena. Como señal de ese reacomodamiento, el análisis menciona que los servicios muestran más dinamismo que los bienes durables y que el comercio electrónico gana terreno frente al comercio físico.
El informe pone el foco en un desfase que golpea directamente al bolsillo: los salarios todavía no acompañan la desaceleración de precios, mientras las tasas de interés se mantienen altas en relación con la inflación actual, en parte por la necesidad de anclar expectativas tras años de inestabilidad. Esa combinación deja al consumo privado sin el empujón que antes daba el Estado y a la espera de una inversión que, según el texto, aguarda mayor previsibilidad institucional y jurídica. La incertidumbre por las próximas elecciones presidenciales nacionales suma cautela, ya que un cambio de signo político podría alterar las reglas vigentes.
Para sustentar ese diagnóstico, el análisis recurre a economistas internacionales. Cita a Rüdiger Dornbusch, quien advirtió que la estabilización no garantiza por sí sola el crecimiento y puede derivar en estancamiento si no se destraban los cuellos de botella de la inversión. También menciona a Olivier Blanchard, quien señaló que los programas de anclaje nominal suelen generar tasas elevadas y una apreciación real que pone a prueba la paciencia social, y a Joseph Stiglitz, Premio Nobel de Economía, que insiste en que el bloqueo del crédito —más que la cantidad de dinero o el resultado fiscal— es lo que deja cicatrices en el empleo, la inversión y el consumo.
El análisis concluye que la Argentina atraviesa hoy esa fase intermedia: la macro se ordenó y los precios relativos se corrigieron, pero el salto a un consumo genuino y sostenido depende de que la previsibilidad institucional transforme la cautela empresaria en decisión de invertir. Hasta que eso ocurra, sostiene el texto, el costo de haber sostenido durante años un consumo artificial es la demora en reconstruir uno real. Nota original publicada por Infobae.
