Dudas sobre la “bazuca” de Milei: ¿tiene el Gobierno los USD 75.000 millones que promete?
Economistas cuestionan la cifra que el Presidente mostró en París para blindar el dólar antes de 2027: dicen que buena parte de esos fondos no está disponible de forma inmediata.
Javier Milei presentó en Argentina Week París una cifra de USD 75.000 millones como “poder de fuego” para evitar una corrida cambiaria antes de las elecciones de 2027. El cálculo combina USD 20.000 millones en reservas compradas por el Banco Central desde octubre de 2025, otros USD 20.000 millones de un swap con Estados Unidos, USD 20.000 millones de un acuerdo similar con China y USD 15.000 millones por una eventual venta de contratos de dólar futuro.
Distintos economistas advierten que esa cuenta está sobrestimada, porque no todos los componentes tienen la misma liquidez ni pueden usarse sin condiciones políticas o límites fijados con el FMI.
La consultora EcoGo, que dirige Marina Dal Poggetto, calculó que el poder de fuego real sería de USD 25.000 millones sin la línea con Estados Unidos, y de USD 45.000 millones si esa asistencia se habilitara. Según su informe, parte de las reservas que el Gobierno cuenta como disponibles ya se usaron para sostener el tipo de cambio antes de octubre, y las reservas netas bajo metodología del FMI están en terreno negativo. Sobre el swap chino, estimó que solo unos USD 8.000 millones podrían convertirse en liquidez, y recordó que la actual gestión ya devolvió USD 5.000 millones que se habían activado durante el gobierno de Alberto Fernández. La consultora también señaló que el tope para intervenir en futuros acordado con el FMI es de USD 9.000 millones, no de USD 15.000 millones como calcula el oficialismo.
El analista financiero Christian Buteler sostuvo que el Gobierno “está sobrestimando fuertemente la cantidad de dólares de los cuales dispone”. Explicó que buena parte de esos recursos solo podría usarse si el dólar llega al techo de la banda de flotación, un nivel que hoy está un 25% por encima del valor mayorista. También cuestionó que se sumen las exportaciones futuras como si fueran divisas ya disponibles: “Las exportaciones no son dólares del Gobierno”, dijo, ya que el Banco Central debería comprarlas emitiendo pesos, lo que después podría presionar sobre la demanda de dólares.
No todas las miradas son tan críticas. María Castiglioni Cotter, de C&T Asesores Económicos, consideró que los swaps “son para usar y van a estar para usar eventualmente” y destacó que la perspectiva de mayor superávit comercial es un dato favorable que distingue a este momento de otras coyunturas electorales con cepo. Aun así, remarcó que la dolarización mensual de los ahorros sigue siendo un desafío y que el equilibrio fiscal es clave para sostener el esquema.
Diego Piccardo, de la Fundación Libertad y Progreso, señaló que hablar de un poder de fuego de USD 75.000 millones “parece exagerado” y que la activación efectiva del swap con Washington depende de una autorización política explícita del gobierno estadounidense, algo que no está garantizado. Advirtió además que si el Tesoro no logra colocar los Bonares previstos, las reservas podrían terminar destinadas a pagar deuda en lugar de defender el dólar.
En la misma línea, Alejandro Giacoia, de Econviews, remarcó que tanto el swap con China como el de Estados Unidos dependen de definiciones políticas, y que el Banco Central todavía no alcanzó los USD 20.000 millones de compras que menciona el Gobierno.
La nota fue publicada originalmente por Infobae.
