Reservas: el Gobierno llega a la revisión del FMI sin cumplir la meta
El Banco Central compró más de USD 14.000 millones desde enero, pero según economistas privados todavía faltan cerca de USD 8.000 millones de reservas netas para cumplir con el FMI antes de diciembre.
La misión técnica del Fondo Monetario Internacional llegó a la Argentina para realizar la tercera revisión del acuerdo firmado en abril de 2025, y el Gobierno se presenta con un argumento a favor: el Banco Central compró 14.306 millones de dólares desde enero, muy por encima del objetivo informal de USD 10.000 millones pactado con el organismo. Las reuniones se realizaron en la sede porteña del BCRA, según pudo saber Infobae.
El secretario de Finanzas, Federico Furiase, calificó la relación con el Fondo como «superpositiva» y sostuvo, en un streaming con el periodista Guillermo Laborda: «El diálogo es espectacular y siempre estamos muy bien para poder intercambiar cada variable y seguir monitoreando todas las variables». Según el funcionario, la previsión inicial de compras rondaba entre USD 7.000 y 10.000 millones, y el Gobierno terminó superando esa cifra.
Sin embargo, el dato que exhibe el oficialismo no es el mismo que exige el acuerdo con el FMI. El compromiso central pasa por las reservas netas, un indicador que descuenta pasivos y no depende únicamente de cuántos dólares compra el Banco Central en el mercado. El economista de Econviews, Alejandro Giacoia, explicó que la meta de junio, de -USD 8.600 millones, se sobrecumplió, aunque aclaró: «Esas metas tienen ajustadores que pueden terminar cambiando el número».
Para el cierre del año el desafío es mayor. Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, precisó que el BCRA debe sumar USD 8.000 millones de reservas netas para llegar a la meta anual de -4.100 millones de dólares, y que hasta julio la acumulación real rondaba apenas los USD 7.000 millones. «Para fin de año, el BCRA debería acumular reservas netas por USD 8.000 millones y eso todavía no lo consiguió», afirmó. El economista agregó que agosto y septiembre no aportaron acumulación neta, en sintonía con la desaceleración de las compras oficiales: en lo que va de septiembre el organismo sumó apenas USD 2.011 millones, un promedio diario de 14,5 millones. «El freno a la compra de divisas en el mercado te está diciendo que no va a ser tan sencillo acumular», sostuvo.
Una fuente consultada por Infobae bajo condición de reserva planteó que, sin una aceleración de las compras o una nueva emisión de deuda en dólares, cumplir la meta anual de reservas netas se vuelve difícil. Esa alternativa reabre el interrogante sobre el endeudamiento externo como vía para sostener el esquema cambiario, en momentos en que el propio esquema requiere financiamiento adicional para mostrar números en regla ante el organismo.
El economista de EcoGo, Lucio Garay Mendez, sumó una advertencia sobre el horizonte político: «Pensar que haber acumulado USD 8.000 millones en las reservas basta para bajar el riesgo país o sobrellevar el período hasta las elecciones sin turbulencias o de manera holgada es un error». Según su lectura, el calendario incluye dos temporadas de baja oferta de divisas frente a una sola de oferta alta, un factor que condiciona la capacidad del Banco Central de reforzar las reservas antes de fin de año.
La discusión resume la tensión de fondo entre el relato oficial y la lectura de los analistas privados: mientras el Gobierno destaca los dólares brutos comprados, el mercado y el propio FMI observan el número neto que el acuerdo exige para diciembre, una meta que los programas anteriores del organismo con la Argentina nunca lograron cumplir sin pedir una dispensa. Con información de Infobae.
