El riesgo país treparon a 566 puntos y los analistas debaten las causas
Tras tocar los 400 puntos en julio, el índice que mide JP Morgan escaló a 566 unidades. Economistas señalan al menos cinco factores, ninguno concluyente por sí solo.
El riesgo país argentino no deja de subir desde hace casi dos meses. Pasó de los 400 puntos que tocó a fines de julio a las 566 unidades del cierre de ayer, según el índice que elabora JP Morgan. La suba llevó a que todos los bonos en dólares del país rindan por encima del 10% anual.
Este jueves la tendencia enfrenta una primera prueba concreta, con la colocación de deuda internacional que encara la provincia de San Juan a través de un bono a nueve años.
Entre los economistas consultados por Infobae no hay una única explicación para el fenómeno. Se mencionan al menos cinco factores, aunque ninguno resulta por sí solo determinante.
El primero es la fuerte reducción en el ritmo de compra de reservas del Banco Central. En septiembre el organismo viene acumulando apenas unos USD 13 millones diarios, muy por debajo del promedio del año, que ya supera los USD 14.300 millones comprados. El economista Fernando Marull relativizó ese argumento: «Es algo que viene sucediendo hace algunas semanas, no es nuevo, por lo tanto no explica por qué en los últimos días el salto del riesgo país tan pronunciado».
El segundo factor es la suba de tasas en Estados Unidos, que afecta a los activos de riesgo en general. Sin embargo, el deterioro de los bonos argentinos fue mucho mayor que el de otros países emergentes. Esa suba de tasas, además, aleja la posibilidad de que la Argentina vuelva a los mercados internacionales este año. El titular de JP Morgan para la región, Facundo Gómez Minujín, sostuvo que «si Javier Milei es reelecto la Argentina se convertirá en investment grade».
El tercer punto tiene que ver con las dudas sobre el resultado electoral del año próximo. Cuando el riesgo país rondaba los 400 puntos, el mercado le asignaba un 85% de probabilidad a la reelección de Milei. Las encuestas que después mostraron un menor respaldo al Presidente impactaron negativamente en los bonos, aunque el mercado sigue viendo más chances de una victoria oficialista que de un regreso del kirchnerismo al poder.
El cuarto factor es el propio arranque de la campaña electoral, con la aparición pública de Axel Kicillof —que viajó a Nueva York— y la centralidad que mantiene la figura de Cristina Kirchner. Para los tenedores de bonos, después de la experiencia de 2019, esa perspectiva genera cautela: temen que una eventual victoria de ese espacio derrumbe al mercado de acciones y bonos como ocurrió tras el triunfo de Alberto Fernández.
El quinto elemento es la debilidad de la actividad económica. Aunque los malos datos del segundo trimestre ya eran esperados y no impactan de forma directa en el riesgo país, sí generan preocupación de cara a las elecciones si la economía no logra repuntar. El dato más alentador de las últimas horas fue la mejora en el nivel de ingresos que mide el Indec, que por segundo mes consecutivo superó a la inflación, una tendencia que podría acelerarse en los próximos meses.
Con información de Infobae.
